Nordland · 1 MW · Driftsoppstart 2026

Industriell Bitcoin-mining på norsk vannkraft

1 MW hydro-kjølt kapasitet · 160 × Antminer S23 Hyd (9,5 ) · Blandet energikost 40 . Tegningsrunde på 8,45 MNOK for 45 % eierandel, 18,78 MNOK.

Se kapitalstruktur og prognoser

100 % fornybar energi
Nordisk klima reduserer kjølebehov
9,5 J/TH – ledende effektivitet
Norsk selskap · lokal forankring

Bitcoin-pris

Nettverkshashrate

Vår andel92.8 PH/s1 MW · Antminer S23 Hyd

Investeringscase

Strukturelle konkurransefortrinn som er vanskelige å kopiere

Kombinasjonen av norsk vannkraft, nordisk klima og den mest energieffektive -generasjonen tilgjengelig gir en kostnadsposisjon som holder gjennom hele syklusen – inkludert i 2028.

40 øre/kWh

Strukturelt lav strømkostnad

Blandet årlig energikost 40 (illustrativ forutsetning – endelig under forhandling). Operasjonelt ved ca. 2,00 NOK/kWh i år 1 (grunnscenario) gir meningsfull kostnadsmargin mot spotmarkedet.

~93 PH/s

Ledende energieffektivitet

160 × Antminer S23 Hyd leverer 580 per enhet ved 9,5 . 15–40 % høyere effektivitet enn S21 og 60–70 % over S19-generasjonen.

~7 MNOK/år

Sterk driftsmargin på selskapsnivå

Estimert ca. 5 MNOK i år 1 etter energi og vedlikehold i bear‑scenarioet, og opp mot ~12 MNOK i grunnscenario. Se modellens scenariotabell og bear-case under.

100 % fornybar

Bærekraft og lokal verdiskaping

Drift på 100 % fornybar vannkraft. Forberedt for gjenbruk av til lokal . Bidrar til geografisk desentralisering av Bitcoin-nettverket.

Finansiell oversikt

Transparent finansiell modell

Alle tall på denne siden er avledet fra samme modell (src/lib/financial-model.ts). Hele regnearket med sensitiviteter utleveres under signert .

Modellversjon 2026-Q2 · Illustrativt – endelige tall avhenger av PPA, bankvilkår og markedsutvikling

Selskapsnivå (base case, år 1)

Total CAPEX

24,5 MNOK

160 enheter, 1 MW-tomt

EBITDA år 1

~12 MNOK

base case – BTC ~100k USD, 850 nettverks

FCFE-break-even

År 1

base case – kumulativ dekker 8,45 MNOK egenkapital

Daglig BTC-produksjon

~0,048 BTC

base case, år 1 ved full drift

Scenariotabell (7 år, selskapsnivå)

→ renter → avdrag → skatt → . Investorutbytte = 45 % × positiv FCFE.

Modellert BTC-pris og nettverkshashrate 2026–2032

Aktivt scenario tegnes med uthevet linje. Stiplede vertikaler markerer er (april 2028 og 2032). Høyre akse = nettverks ().

BearBaseBullNettverkshashrate (EH/s)Break-even (operativ)Break-even (inkl. gjeld og skatt)Halving-år

FCFEKum. FCFETotalt tilbake = 8.45 MNOKInvestor-break-even: 1,2y

Investoravkastning på 8,45 MNOK investor-klasse

Forutsetter pro-rata utbytte av positiv . Tall i NOK.

Totalt tilbake: 13 063 150 kr
Multippel: 1,55×
IRR: 16,8 %
Restverdi (salvage): 1 102 500 kr
NPV @ 8 %: 1 963 371 kr
NPV @ 12 %: 974 236 kr

Scenariotabell (7 år, selskapsnivå)
År	EBITDA	Renter	Avdrag	Skatt	FCFE	Investor-klasse (45 %)
2026	11,60	1,04	2,82	1,24	6,49	2 921 999 kr
2027	14,60	0,86	3,00	2,16	8,58	3 859 839 kr
2028	12,20	0,66	3,20	1,85	6,49	2 920 504 kr
2029	2,70	0,46	3,41	0,00	−1,16	0 kr
2030	5,10	0,24	3,63	0,63	0,61	274 150 kr
2031	5,20	0,00	0,00	0,79	4,41	1 984 158 kr
2032	−1,30	0,00	0,00	0,00	−1,30	0 kr

Sentrale modellforutsetninger

24,5 MNOK dekkes av 8,45 MNOK egenkapital + 16,05 MNOK (illustrativt: 6,5 % p.a., 5 års )
Avskrivning , 20 % ; selskapsskatt 22 %
Base case BTC-pris (USD): 100k (2026) · 145k (2027) · 230k (2028, ) · 185k (2029) · 280k (2030) · 350k (2031) · 305k (2032)
Nettverks modellert fra 850 i 2026 til 2700 EH/s i 2032; flåte 92,8 (160 × S23 Hyd)
USD/NOK 10,5 · 1 % · 97 % · ~0,88 MW gjennomsnittlig forbruk på 1 MW-tilknytning · 40
Restverdi ved år 7: 10 % av opprinnelig

Kapitalstruktur

8,45 MNOK for 45 % eierandel

Tegningsrunden er dimensjonert for å finansiere hardware sammen med et i utstyret. Selskapet forblir 55 % eid av grunnleggerne (fem medgrunnleggere med 11 % hver).

Eierstruktur etter tegningsrunde

Investorklasse45 %
Grunnleggere55 %

Post-money verdsettelse: 18,8 MNOK
Pre-money verdsettelse: 10,3 MNOK

Bruk av midler

Finansiering

Ny egenkapital (investorklasse)8,5 MNOK
Pantelån i driftstilbehør16,1 MNOK
Σ24,5 MNOK

Bruk

160 × Antminer S23 Hyd + 1 MW infrastruktur24,5 MNOK
Σ24,5 MNOK

Hovedvilkår

Selskap: HydroForge AS (under stiftelse)
Instrument: Ordinære aksjer
Beløp: 8,45 MNOK mot 45 % eierandel
Post-money: 18,78 MNOK
Minste tegning: 100 000 NOK
Fremmedkapital: 16,05 MNOK i driftstilbehør (illustrativt)
Utbyttepolitikk: Positiv utdeles pro-rata årlig etter reinvesteringsbehov
Exit-alternativer: Oppkjøp, refinansiering eller notering innen 5–7 år

Tall på denne siden er illustrative inntil endelig , og regulatoriske rammer er bekreftet.

Risiko og historisk kontekst

Generasjonssammenligning av mining-operatører

En strukturert sammenligning på tvers av hardware-generasjoner. HydroForge går i drift i et modent marked med den mest energieffektive -generasjonen som er tilgjengelig.

Startår	Hardware	Payback	2022 bear-syklus	2024-halving	Risikoprofil	Kommentar
2020	S19 Pro	8–14 mnd	Bestod med lav energikost	Bestod	Høy	Høy oppside, men betydelig syklisk volatilitet
2021	S19 XP	18–24 mnd	Ikke bestått i mange tilfeller (50–70 % nedskrivning)	Bestod	Svært høy	Tung på syklustopp
2024	S21	10–14 mnd	Bestod	Bestod med god margin	Middels	Gunstig timing inn i syklus
2026HydroForge	S23 Hyd (HydroForge)	Se scenariotabell	Strukturelt bestått	Best posisjonert	Lavest	Høyest -effektivitet og modent marked

“S23 Hyd er den mest energieffektive generasjonen tilgjengelig. Kombinert med norsk vannkraft og en moden markedsfase gir det laveste risikoprofil og lengst forventet økonomisk levetid i sammenligningen.”

Teknologi og drift

Lokasjon, hardware og kraftforsyning

Operasjonen er dimensjonert rundt tre strukturelle fordeler: norsk vannkraft, nordisk klima og den mest energieffektive hardware-generasjonen på markedet.

Mo i Rana, Nordland

Nordland · 66.5° N

Hardware160 × Antminer S23 Hyd580 per enhet, 5,51 kW, hydro-kjølt
LokasjonMo i Rana, NordlandStabilt regionalnett, nordisk klima, nærhet til kraftleverandør
Bærekraft100 % vannkraftForberedt for gjenbruk av til lokal

Kraftforsyning og motpart

Kraftpris er den dominerende driveren i økonomien. Vi er transparente på hva som forutsettes, og hva som gjenstår å formalisere.

Antatt blandet energikost: 40 øre/kWh
Avtalelengde: Flerårig PPA
Motpart: Regional kraftleverandør i Nordland
Driftssikkerhet: 95 % planlagt

40 er ikke kontraktsfestet. Ved signert vil tallet oppdateres (eller falsifiseres) på denne siden.

Prosjekttidslinje

1
Q2 2026
PPA og pantelån signert
2
Q2–Q3 2026
Hardware bestilt og levert
3
Q3 2026
Idriftsettelse av 1 MW-anlegget
4
Q4 2026
Første BTC kreditert investorklasse
5
Q1 2027
Første kvartalsrapport til investorer

Team

Fem medgrunnleggere med operasjonell erfaring

HydroForge er bygget rundt industriell drift, ikke finansiell spekulasjon. Medgrunnleggerne beholder 55 % av selskapet (11 % hver) og drifter anlegget selv, med en dedikert daglig leder som holder utførelsen sammen til daglig.

Pål ReitanMedgrunnlegger · Daglig leder (CEO)

Daglig ledelse, utførelse og operasjonell takt på tvers av teamet og motparter.

Børge AlmliMedgrunnlegger · Ledelse

Ansvarlig for selskapsstrategi, myndighetsdialog og investorrelasjoner.

Daniel BjørnådalMedgrunnlegger · Teknologi

Ansvarlig for hardware, hydro-kjøling og tekniske driftsløsninger.

Espen MoeMedgrunnlegger · Økonomi

Ansvarlig for finansiell modell, bankforhandlinger og rapportering.

Raymond LangfjellMedgrunnlegger · Drift

Ansvarlig for anleggsdrift, leverandøroppfølging og vedlikehold.

Ofte stilte spørsmål

Vanlige investorspørsmål

Hvordan er 40 øre/kWh sikret?

Tallet er en modellforutsetning basert på dialog med en regional kraftleverandør i Nordland. er ikke signert enda; når endelige vilkår er på plass vil tallet oppdateres på siden.

Hva skjer hvis banken ikke gir pantelån?

Da justeres tegningsrunden tilsvarende. Alternativet er en større egenkapitalrunde til samme eller en mindre skala ved oppstart.

Hvordan påvirker halvingen i 2028 kontantstrømmen?

halverer . Modellen forutsetter delvis kompensasjon via BTC-pris og transaksjonsgebyr. Se bear-scenarioet for nedside.

Hvem har custody på minet BTC?

BTC selges eller via en institusjonell motpart. Endelig valg offentliggjøres i memoet.

Er dette en AIF eller prospektpliktig tilbudssak?

Tegningsrunden er dimensjonert for å være under s terskler for . Endelig juridisk struktur bekreftes før closing.

Hvordan beskattes utbyttet?

Selskapsskatt 22 % betales av selskapet. Personlige aksjonærer beskattes i tillegg etter (oppjustert sats 37,84 % i 2026). Selskap under kan være skattefrie.

Hvordan ser en exit ut?

Vi sikter mot exit innen 5–7 år via oppkjøp fra industriell aktør, refinansiering eller notering på /.

Hvor ofte oppdateres tallene?

Etter driftsstart: månedlige operasjonsrapporter til investorer og kvartalsvis oppdatert offentlig .

Investeringsrunde

Direkte eksponering mot norsk Bitcoin-produksjon

Vi henter 8,45 MNOK mot 45 % eierandel. Minste tegning er 100 000 NOK. Kapitalstrukturen og den komplette finansielle modellen står på denne siden – mer detalj i investor-memoet.

- på selskapsnivå i år 1 i base case
Modellavledet avkastning per scenario – se kalkulator og scenariotabell
Lavere hardware-risiko enn tidligere generasjoner (S19 XP, S21)
Strukturerte exit-alternativer: oppkjøp, refinansiering eller notering
Månedlige driftsrapporter, live dashboard og åpen

[email protected]

Dette er en høy-risiko investering rettet mot profesjonelle og kvalifiserte investorer. Bitcoin og mining-virksomhet er utsatt for betydelig volatilitet og regulatorisk usikkerhet. Kvantifiserte avkastningstall på denne siden er modellavledet og forutsetter spesifikke scenarier – faktisk avkastning kan avvike vesentlig. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Informasjonen her utgjør ikke et tilbud eller en anmodning om å tegne verdipapirer. Fullstendig investor-dokumentasjon og tegningsvilkår utleveres på forespørsel.

Avkastningsmodell

Din andel av investorklassen

Plasser et beløp og velg scenario. Utbytte skaleres pro-rata av 45 %-klassen: din andel = (ditt beløp / 8,45 MNOK) × 45 %.

Investeringsbeløp (NOK)

Minste tegning: 100 000 NOK.

Scenario

Totalt utbetalt1 545 935 kr

Totalmultippel1,55×

IRR (7 år)16,8 %

Tilbakebetalingstid2,6 år

NPV @ 8 %232 352 kr

NPV @ 12 %115 294 kr

Restverdi130 473 kr

Årlig utbytteprosent34,6% · 45,7% · 34,6%

Årlig utbytteprosent	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032
NOK	345 799 kr	456 786 kr	345 622 kr	0 kr	32 444 kr	234 812 kr	0 kr

Forenklet modell for illustrasjon – ikke investeringsrådgivning. Avkastning er før personlig skatt på utbytte (oppjustert sats 37,84 % for personlige aksjonærer utenfor ). Fullstendig regneark utleveres under signert .